Los convertible notes (pagarés convertibles) y SAFEs (Simple Agreement for Future Equity) son instrumentos populares para financiación seed que difieren la determinación de valuación hasta ronda de precio futura. Un convertible note es técnicamente deuda que se convierte en equity (típicamente acciones preferentes) en evento calificado de financiación.
Los términos clave incluyen: monto principal (inversión), tasa de interés (típicamente 4-8% anual), fecha de vencimiento (18-24 meses), descuento de conversión (típicamente 15-25%, permite convertir a precio inferior al de la ronda priced), y valuation cap (límite máximo de valuación para conversión, protegiendo inversores tempranos si la valuación sube dramáticamente). En vencimiento sin ronda priced, el note puede: convertirse a valuación predeterminada, ser reembolsado (raro en startups), o extenderse.
Los SAFEs, popularizados por Y Combinator, son similares pero técnicamente no son deuda: no devengan interés obligatorio y no tienen fecha de vencimiento. Convierten en ronda de precio futura bajo términos especificados (descuento y/o cap). Los SAFEs son más simples y amigables para startups, evitando complejidad de deuda y posible obligación de repago. Las variantes incluyen: SAFE con cap solamente, SAFE con descuento solamente, SAFE con cap y descuento, y SAFE de valuación post-money (más favorable para fundadores). Los convertible notes y SAFEs permiten recaudar capital rápidamente sin valuación contenciosa, son menos costosos legalmente que rondas de equity, y pueden agilizar el proceso para múltiples ángeles invirtiendo montos pequeños.